Netflixのファクトと推測（NFLX）

 

　NetFlix（NFLX）が先週２Qの業績を公開しました。EPSが予想を下回り、新規有料会員数が予想より上回りましたが、前年同期比より著しく減少したため、アフターマーケットの株価が一時期6.6%下がっていました。その後V字回復されました。新規ユーザ数の頭打ちにより、ゲーム業界への進出も確実になりました。

ハイライト数字

　・EPS：2.97ドル　ー　予想は3.16ドル

　・売上：73.4億ドル　ー　予想は73.2億ドル

　・新規有料会員数：154万人　ー　予想は119万人だが、前年同期は1009万人でした。

日本経済新聞社より引用

上記は累計会員数ですが、下図はブルームバーグよりの近年の新規ユーザ数推移です。

戦国時代？東漢末？三国初？

　去年はStream media業界にとっては戦国か、東漢末か、三国時代の序盤なのかわからないぐらい乱闘されています。Disney、Apple、Paramountが相次いで殴り込んできました。2020年Netflixオリジナル番組のシェアが年初の56％から50%に落ちています。

引用元：https://www.mediaplaynews.com/parrot-data-new-platforms-gaining-demand-share-at-expense-of-netflix/

　去年一年間ＮＦＬＸの株価が67％上がりましたが、今年に入ってから3.7%下落されています。しかしＳ＆Ｐが6.3%上がっています。モルガンスタンレーもＮＦＬＸのガイダンスがあまりに楽観的と指摘されています。Ｓ＆Ｐとの対比は下図の通りです。

BloomBergより

原因は２点あります。

１つはDisney＋のリリースですね。Disneyが一気にシェアを6%も取りました。またDesneyが自分のコンテンツを一部取り戻しましたし、HBOも「Friends」「The Big Bang Theory」を取り戻しました。

もう１つはやはりコロナのせいですね。オリジナル作品で稼いでいるNFLXが作成計画のリスケを余儀なくされていまいた。

シンプルなビジネスモデルが諸刃の剣？

　時価総額が2300億ドルのNFLXのビジネスモデルが下図の通り極めてシンプルです。

　Platformを中心に、Producerから発案してもらい、オリジナルコンテンツを制作し、UserにSubscriptionをさせます。

https://www.garyfox.co/netflix-business-model/

　98%以上の収入が会員費による売上です。これはどこかと似ていますね。。。。

　そう！Costcoに似ていますね。別途Costcoも分析してみます。NFLXのオリジナル作品がコストコのカークランドみたいなもんですかねｗｗ

　Stream media業界ではかなり良心的なビジネスモデルだと思います。同じくデジタルメディアの中国の巨頭IQIYI（下図）においては会員費は50%しかありません。それ以外は主にオンライン広告ですね。

　つまりNFLXの売上の成長の原動力はほぼ有料会員の伸びに依存しています。

　会員費で比較してみましょう。NFLXが過去５回値上がりし、直近は

　Basic　　→8.99ドル

　Starndard→13.99ドル

　Premium　→17.99ドルになっています。HBO NOWやHULUとはあまり変わりませんが、Disney＋の7.99ドルとAppleTV+の4.99ドルと比べると劣っているように見えます。

新たな試みは？

　１つはオンライン広告ですかね。CEOが長い間反対していますが、NFLXにとっては財務上のメリットがかなり大きいと思います。しかし、その場合トップバッターのFacebookとAmazon、Googleとの競争にさらされることになります。

　もう1つはゲーム業界への進出です。すでにゲームを1つのコンテンツジャンルとし、それを映画への拡張を計画されているとのことです。それもオリジナル作品になります。また、ゲームも既存サブスクリプションに含まれ、追加費用がないということです。

　追加費用がないのが既存会員や新規会員にとってはかなり魅力的な戦略になるでしょう。しかし、NFLXのゲームがどこまで期待できるかは疑問ですね。最初はモバイルゲームとのことですが、この業界の競争も半端ないです。ゲームと映画の連携が強みではありますが、バイオハザードほどの大作が出るかは期待します。

　最後はNetflix Shopです。ECに入ろうとしていますね。映画のキャラクター等のオンラインSHOPを計画されています。このセクターのBOSSはやはりDisneyですね。このセクターの規模は2928億ドルですが、Disneyが547億ドル売りあがっています。映画自体はProfitableでなくてもよく、映画周辺マーケットで稼ごうとしていますかね。いかにもNFLXらしいです。下図はもっとも世界で稼いでいるブランド25です。この中に食い込んでいかなければいけませんね。楽しみです。

引用元：https://www.visualcapitalist.com/successful-media-franchises/

NFLXは私もまだ買おうとしましたが、何しろ高すぎて、ずっと待っています。

【その他】

◆チャイナリスクとは何か？この時こそ冷静になろう

◆西側の世論が中国に理解を示し始めている

◆中国ビジネスの次の潮流

◆中国学習塾の次の一手は？

◆アリババとテンセントが休戦？チャンスか？

◆DIDIは絶対買いだ！

◆PayPayボーナス運用がすごい！半年40%益

◆新東方（EDU）を打診買い！

◆【速報】DIDIが上場廃止？どうなるか俺の株

◆【速報】米SECが中国株IPO停止？

◆中央政治局会議要点解析！

◆TESLA教＆NIO教 ー すこし違う角度から中国の電気自動車市場を見る

◆入会費1億6千万円？ ー　上手すぎるNIOのマーケティング

◆中国の教育格差が縮小？拡大？ー 在宅教師って何

◆アリババは「買い」だと思う

◆動的な「経済的な堀」

◆中国の「酒文化」が変わるのか

◆クレカでS&P500を積み立て始めた

最後までご覧になっていただき、ありがとうございます。

よろしければ、下の応援クリックをお願いします。